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Opciones parte 1

Curso de Opciones

Bienvenido a este curso de opciones financieras, quizá sea el instrumento financiero más increíble de todos, también en más apasionante. Es mi deber comunicarte que las opciones financieras son muy complejas de entender al inicio, pero sólo la práctica diaria te va ayudar a entender cómo usarlas en tu trading diario. Te invito a ver todos los videos en orden para que vayas entendiendo cada tema, adicionalmente cada video explica cómo configurar los tipos de opciones en la plataforma de Tastyworks.

Opciones Call

Compra de Call

Una opción call (opción de compra) es un derivado financiero que otorga al comprador el derecho (pero no la obligación) de comprar en el futuro un activo al vendedor de la opción a un precio determinado previamente.

  • Se obtiene beneficio sólo si el precio del activo sube.
  • El riesgo el limitado y será máximo el valor de la prima pagada por la opción (débito).
  • La ganancia es en teoría ilimitada debido a que el activo puede subir hasta el infinito.
  • Es una estrategia de baja probabilidad ya que es necesario que el activo suba de precio incluso para alcanzar el punto de equilibrio o breakeven.

Nuestras apreciaciones:

  • Comprar es de baja probabilidad.
  • El paso del tiempo juega en contra del comprador.
  • Se necesita un movimiento importante a favor para poder obtener ganancias.
  • Compramos sólo cuando necesitamos delta positivo.

Ejemplo: en la imagen se aprecia una compra de call en Apple (APPL). Se puede apreciar que la máxima pérdida es de -$1055 que equivale al valor pagado por la opción (1055 débito). También se aprecia que la ganancia es teóricamente infinita y tiene una probabilidad del 33%.

El punto de breakeven se calcula sumando el valor de la opción (10,55) al precio actual de AAPL (282,97), es decir que el precio de apple debe subir hasta 293,52.

La opción tiene un vencimiento de 19 días, quiere decir que el comprador tiene 19 días para que la acción suba alíenos hasta 293,52 para no perder dinero.

Video:

Venta de Call

Para el vendedor de una opción Call, ocurre lo contrario. Su beneficio máximo será el valor por el que vendió la opción siempre y cuando no suba de precio.

  • Se obtiene beneficio si el precio se mantiene o baja, e incluso puede subir un poco y aún así ganar beneficio.
  • El riesgo es ilimitado ya que en teoría el valor del activo puede subir hasta el infinito.
  • La ganancia es limitada ya que será máximo el valor recibido por vender la opción (crédito).
  • Es una estrategia de mayor probabilidad que la compra ya que con mantenerse el precio o incluso de subir un poco, se gana.

Nuestras apreciaciones:

  • Vender es de alta probabilidad. Preferimos vender.
  • El paso del tiempo juega a favor del vendedor.
  • No se necesita un movimiento a favor para ganar.
  • Vendemos cuando la volatilidad implícita es alta (mayor a 30).

Ejemplo: en la imagen se aprecia la configuración de una venta Call, vemos que la máxima pérdida dice que es infinita, esto sucede si el precio de la acción de apple sube hasta el infinito. La máxima ganancia está definida por el valor que recibe el vendedor que es de $1035 (10,35 x 100). También se ve que la probabilidad es del 67% y que el breakeven es en 293,32 ya que el vendedor recibe 10,35 de crédito.

Se puede apreciar que incluso si el precio sube hasta 293,32 el vendedor sigue ganando.

Video:

Opciones Put

Una opción put es una opción de venta. Otorga al comprador el derecho (pero no la obligación) de vender en el futuro un activo al vendedor de la opción a un precio determinado previamente.

Compra de Put

El dueño o comprador de una opción put se ve beneficiado si el activo subyacente baja, en ese caso el comprador ejercerá su derecho y venderá el activo al precio acordado y después lo comprará al precio actual de mercado, ganando la diferencia.

  • Se obtiene beneficio si el precio del activo baja de precio.
  • El riesgo es limitado y está definido por el valor pagado por la opción.
  • La ganancia potencial es teórica mente si el valor del activo cae hasta $0.
  • La compra de put es una estrategia de baja probabilidad ya que es necesario que el precio del activo baje incluso para alcanzar el breakeven.

Nuestras apreciaciones:

  • Comprar es de baja probabilidad.
  • El paso del tiempo juega en contra del comprador.
  • Se necesita un movimiento importante a favor para poder obtener ganancias.
  • Compramos sólo cuando necesitamos delta positivo.

Ejemplo: en el SPY (ETF del SP500) que se muestra en la imagen, se puede ver la representación de una compra put, se aprecia que la máxima pérdida es -$232 que es el valor pagado (2,32) multiplicado por 10. También se aprecia que la curva de ganancia al lado izquierdo va en aumento a medida que el precio del activo baja. La probabilidad es baja (32%) ya que es una operación de compra. El delta es de -50 ya que es una posición bajista al 100%.

Video:

Venta de Put

Pare l vendedor ocurre lo contrario, es una posición alcista por la cual el vendedor recibe un crédito por vender la opción. Su beneficio máximo será el valor recibido por la venta, mientras la pérdida máxima se dará si el activo cae hasta $0.

  • Se obtiene beneficio si el precio se mantiene o sube, e incluso puede bajar un poco y aún así obtener beneficio.
  • El riesgo es máximo si el precio del activo cae hasta $0 por lo que puede ser muy alto comparado con la ganancia esperada.
  • La ganancia es limitada ya que será máximo el valor recibido por vender la opción (crédito).
  • Es una estrategia de mayor probabilidad que la compra ya que con mantenerse el precio o incluso de bajar un poco, se gana.

Nuestras apreciaciones:

  • Vender es de alta probabilidad. Preferimos vender.
  • El paso del tiempo juega a favor del vendedor.
  • No se necesita un movimiento a favor para ganar.
  • Vendemos cuando la volatilidad implícita es alta (mayor a 30).

Ejemplo: Continuando con el SPY, vemos ahora en la imagen la configuración de una venta put. Vemos que la curva de pérdida (roja) a la izquierda va en aumento conforme el precio del activo cae mientras que la curva de ganancia (verde) se mantiene fija no importa cuanto suba el precio del activo. La máxima ganancia está limitada a $186 que se refiere al valor de la prima recibida (crédito) multiplicada por 10 (1,86 x 10). La probabilidad es mucho más alta que la compra por lo que se encuentra en 74%. El bying power es bastante más elevado de sido a que no se tiene riesgo definido.

Video:

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